华泰证券示意亚洲色图 中文字幕，国常会初度一次性核准5个核电名目，我国核电审批接续加速。接续看好各人核电计谋共振带来的产业链投资契机。开采方面，这次国常会核准10+1台机组均为国产化堆型，干系场所包括：三代核电核岛主开采供应商；四代高温气冷堆开采供应商。产业链方面，铀矿供给刚性，有望受益于需求增长加速，干系场所包括：各人铀矿龙头。

　　华泰 | 核电审批捏续加速，看好各人核电趋势共振

　　中枢不雅点

　　国常会初度一次性核准5个核电名目，我国核电审批接续加速

　　凭证中央东谈主民政府网，国务院总理李强8月19日主捏召建国务院常务会议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电名目琢磨十一台核电机组（10台三代堆+1台四代堆）。凭证各核电企业显露信息，本次核准的五个核电名目包括：中核集团江苏徐圩一期工程（2台华龙一号；1组高温气冷堆，额定功率660MW），中广核集团山东招远1&2号机组（2台华龙一号）、广东陆丰1&2号机组（2台CAP1000）、浙江三澳3&4号机组（2台华龙一号），国电投集团广西白龙（2台CAP1000）。咱们刺眼到这次2019年我国核电审批重启以来，初度一次性核准5个核电名目，咱们看好我国核电审批捏续加速带动全产业链投资契机。

　　核电清洁、可控、安全，动力转型趋势各人核电计谋共振

　　距离上一轮各人核电开发大周期（1970-80s）已有五十余年，动力转型与动力安全交汇，近似AI电力需求驱动，各人计谋共振、核电讲演每况愈下。

　　国内方面，咱们曾于《动力转型：但问路在何方》(2023.12.1)中建议，基于现时电力供需发展场面外推，到2027年前后我国电力可控裕度裁减跌落1.1安全阈值、可控装机缺口将扩大，核电行为清洁、可控、安全的电力样式，在新式电力系统转型进程中的撑捏性作用将日趋遑急。2024年8月11日，中共中央国务院发布《对于加速经济社会发展全面绿色转型的看法》，初度定调“加速沿海核电基地确立”，较畴昔的“积极安全有序”更进一步（详见《国务院时隔半年再度发文，看好经济社会发展全面绿色转型“加速”》2024.8.12）。

　　国外方面，凭证咱们此前深度《各人核电再启动，铀矿十年等一趟》(2024.5.10)，欧日韩核电计谋自2022年俄乌突破后领先扭转，法国、韩国取消退核计谋、布局2030年后新增机组；日本存量核电重启加速。本年以来，好意思国在AI算力对电力需求的指数级增长下，云做事商Amazon领先以60%+高溢价锁定Talen Energy核电站十年电力直供，Microsoft与CEG公约紧随后来。CEG、NEE等好意思国核电企业近期接续初始对存量机组重启进行可行性评估。核电行为民主党、共和党为数未几共同支捏的动力样式，本年六月ADVANCE Act在国会的高票数通过记号着好意思国政企协力鼓吹核能讲演的决心。

　　铀价和铀矿板块资格回调，看好下半年触底反弹

　　畴昔一个季度各人铀价和铀矿板块进展颤动，咱们以为主要受到行业淡季和哈萨克斯坦多项税率计谋调度影响。预测下半年，随上述成分市集脸色消化，咱们看好行业积极成分集合：1）8月23日哈萨克原子能中报显露同期或下调2025年产出指挥，带动铀矿供给减弱预期；2）9月好意思国降息若落地，将带动金融本钱和交易商对铀矿板块参与活跃度升迁；3）自然铀交易自然具备季节性，下半年尤其四季度跟随长协践约岑岭到来，铀矿企业对现货市集参与度或季节性升迁。

　　投资建议

　　咱们接续看好各人核电计谋共振带来的产业链投资契机。开采方面，这次国常会核准10+1台机组均为国产化堆型，干系场所包括：三代核电核岛主开采供应商；四代高温气冷堆开采供应商。产业链方面，铀矿供给刚性，有望受益于需求增长加速，干系场所包括：各人铀矿龙头。

　　风险辅导：计谋落地不足预期亚洲色图 中文字幕，供给开释超预期，不成抗力风险。